保险行业上半年增资动态：总额下降，多频次小额增资成趋势

据媒体统计，今年上半年，共有13家保险公司发布了增资方案，拟增资总额达到73.23亿元，与2023年同期相比，尽管发布增资计划的险企数量基本持平，但增资总额却减少了约20亿元，显示出“小手笔”增资的现象日益普遍。

随着保险行业的持续发展和监管要求的不断提升，特别是偿二代规则的强化实施，保险公司对资本的需求急剧增加。在此背景下，发债和直接发布增资方案成为保险公司补充资本的两条主要路径。

从具体增资情况来看，泰康养老以单笔20亿元的增资额度成为上半年增资最多的保险公司，而其余公司的增资规模多集中在10亿元以内，甚至有7家公司的增资金额低于或等于3亿元，珠峰财险的增资额最少，仅为0.8亿元。这一数据反映出，保险公司在增资时更加注重成本控制和实际需求，避免了大额增资带来的资金压力。

值得注意的是，多家保险公司在上半年内多次发布增资方案，显示出“多频次”增资成为行业新趋势。例如，爱心人寿在近两年内已推动三次增资，泰康养老也在今年内两次宣布增资计划，并计划将注册资本从50亿元逐步提升至90亿元。这种频繁的增资动作表明，保险公司正积极应对市场变化，通过增强资本实力来支撑业务发展和提升偿付能力。

对于增资的原因，各家公司虽表述各异，但提高偿付能力和推动业务发展是普遍共识。以君龙人寿为例，其增资旨在提升健康型与保障型产品的保费收入，增强品牌影响力，并满足业务发展的迫切需求。其他公司也纷纷表示，增资将有助于提高公司的综合偿付能力充足率，确保业务稳健发展。

除了直接增资外，部分保险公司还通过发行资本补充债券和无固定期限资本债券来补充资本。据统计，今年上半年共有4家机构发行了相关债券，其中利安人寿累计发行了50亿元资本补充债券，太保寿险和新华保险也分别发行了80亿元和100亿元的债券。这些债券的发行不仅有助于提升保险公司的偿付能力，还为公司业务的良性发展创造了条件。

值得注意的是，随着市场利率的下行和“资产荒”的持续推进，保险公司资本补充债券的票面利率也在不断降低。以利安人寿为例，其第三期资本补充债券的票面利率已降至2.59%，而太保寿险和新华保险发行的债券票面利率更是分别低至2.38%和2.27%。这一趋势反映出当前市场环境下资金成本的降低和投资者对安全资产的偏好。

中金研究分析指出，在“资产荒”的驱动下，低评级保险公司资本补充债的收益率和利差已全面达到历史低位。尽管如此，由于目前保险次级债的绝对收益率仍具一定吸引力且信用风险可控，加之供给有限，该类债券仍被视为不错的配置型品种。

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